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瑞士Dukascopy银行:欧洲央行按兵不动,全面上调增长预期

来源:杜高斯贝  时间:2017年12月27日 12点43分  访问量:46

 瑞士Dukascopy银行:欧洲央行按兵不动,全面上调增长预期

 

Dukascopy银行:1214日,欧洲央行公布2017年最后一次利率决议,市场普遍预期欧央行将按兵不动、重申其政策立场。同时,市场将目光聚焦于欧央行本次公布的最新经济预测和未来购债计划。本次会议,虽然欧洲央行全面上调了GDP增速预期,但因德拉基的讲话仍然偏向于鸽派,因此欧元/美元短线下挫0.3%

 

12月利率会议,欧洲央行决定将主要再融资利率、隔夜贷款利率、隔夜存款利率分别维持在0.0%0.25%-0.4%不变,符合市场预期。该行表示,从明年1月起缩减每月购债规模至300亿欧元,持续至明年9月,如有需要将持续更长时间。欧洲央行称,QE将持续运行至通胀路径出现可持续的调整,若前景恶化或融资环境与通胀可持续性调整路径不一致,管委会将在期限和规模方面增加QE;同时,预计关键利率将在较长时间内维持现有水平,并超过净资产购买计划时间。在1026日的前次会议上,欧洲央行也维持了三大利率不变,但将月度购债计划从600亿欧元削减至300亿欧元,从20181月起延续九个月。

 

在最新的经济预测中,欧洲央行全面上调了2017-2019年经济增速预期,并首次给出2020年经济增速;同时,预计未来几个月核心通胀将放缓,但中期核心通胀将逐步上扬。欧央行将2017GDP增速预期从2.2%上调至2.4%2018年从1.8%上调至2.3%2019年从1.7%上调至1.9%,预计2020GDP增速为1.7%。行长德拉吉称,经济增长方面可能会有进一步惊喜。关于通货膨胀,欧洲央行维持2017年通胀预期在1.5%不变,2018年从1.2%上调至1.4%,维持20191.5%不变,首次公布2020年通胀为1.7%。德拉基此前称,若通胀率为1.7%,会被视为没有达到预期。值得关注的是,欧元区11CPI同比增长1.5%,核心CPI同比增长0.9%,依然远离2%目标;第三季度GDP同比增长2.6%,今年整体为十年来最好的一年。此外,欧元区11月综合PMI创下六年新高,失业率跌至20091月以来最低。

 

德拉吉在新闻发布会上表示,当前的利率水平将维持至QE购债计划结束很久之后;基础通胀尚未出现令人信服的上升迹象,仍需大量刺激政策,但由于劳动力市场持续改善,央行比几个月前对通胀达标更有信心,通缩风险已经消失;最关键的不是要看通胀预期与目标差距几个百分点,而是通胀有多接近自我持续的回归路径。德拉吉重申,前瞻指引中资产购买项目与通胀的关联不会消除(也没有讨论过),购债计划不会突然终止。欧央行管委、荷兰央行行长诺特上个月表态,9月应该结束QE,但绝大多数管委的共识却是保持资产购买项目的开放式结局。关于美国加息和税收改革是否会损害欧洲经济与企业,德拉吉表示并不担心,因为美国和欧元区的复苏程度不同,虽然欧元区经济增速目前快于美国,但薪资增幅却较美国更为停滞。

 

利率决议和会议声明公布后,市场预计欧洲央行将在2018年第四季度结束QE,而加息可能会在20197月。

欧元/美元走势分析

 

受到美联储加息预期和特朗普税收改革在美国国会通过的影响,欧元/美元自今年9月创下33个月新高后开始震荡回调,一度向下突破九个月上升通道,形成短期下跌通道。目前,中期走势总体震荡偏多,但鉴于短中期均线粘合、周线动能指标拐头向下,因此不排除区间震荡或者继续回调的可能性。

 

如果接下来市场对美联储加息预期升温而令美元走强,欧元/美元将测试11月低点1.1554主要支撑位。但是,如若美元基本面恶化,同时欧元区经济数据强劲,汇率将再次试探1.2100主要阻力位。

 

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